Entre los acreedores, los organismos multilaterales siguen siendo principales financiadores; el FMI baja participación
La evolución de la deuda del Sector Público No Financiero (SPNF) en la República Dominicana entre 2020 y noviembre de 2024 refleja importantes tendencias en la composición y crecimiento del endeudamiento, tanto externo como interno.
En 2020, la deuda externa del SPNF ascendía a US$30,702.5 millones, representando el 68.8% del total de la deuda. Al 30 de noviembre del 2024, el saldo de la deuda externa e interna del sector público no financiero totalizó US$57,437.2 millones, representando el 46.1% del Producto Interno Bruto (PIB) estimado.
Entre los acreedores oficiales, los organismos multilaterales continúan siendo los principales financiadores. El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) redujo su exposición de US$4,099.8 millones (13.4% del total de la deuda externa) en 2020 a US$3,949.9 millones (9.8%) en 2024, reflejando una baja del 3.6% en su participación relativa.
Por el contrario, el Banco Mundial aumentó su financiamiento, pasando de US$1,182 millones (3.8%) en 2020 a US$1,927.9 millones (4.8%) en 2024, un incremento absoluto de US$745.9 millones. La Corporación Andina de Fomento (CAF), que representaba apenas el 0.4% de la deuda externa en 2020 con US$128.4 millones, amplió su participación a US$430.1 millones (1.1%) en 2024, destacándose como un actor de creciente importancia. El Fondo Monetario Internacional (FMI), que en 2020 tenía una exposición de US$687.6 millones (2.2%), redujo significativamente su participación hasta US$156.8 millones (0.4%) en 2024, una disminución del 77.2% en valor absoluto.
La deuda bilateral también presentó cambios. Brasil, que en 2020 tenía una exposición de US$203 millones (0.7%), redujo su saldo a US$29.8 millones (0.1%) en 2024, mientras que España pasó de US$305.7 millones (1.0%) a US$137.2 millones (0.3%). Francia, por su parte, se consolidó como el mayor acreedor bilateral, con un saldo que fluctuó entre US$818.2 millones (2.66%) en 2020 y US$1,211.6 millones (3.0%) en 2024.
La deuda bajo el acuerdo Petrocaribe con Venezuela se mantuvo constante en US$54.3 millones (0.1%).
Los acreedores privados, principalmente a través de la emisión de bonos, han incrementado su peso en la deuda externa. En 2020, los bonos representaban US$22,164.9 millones (72.2%), cifra que se elevó a US$31,040.2 millones (76.8%) en 2024. Este crecimiento refleja una estrategia de financiamiento basada en el mercado de capitales internacionales. En cuanto a la deuda interna, se registró un incremento de US$3,084.7 millones entre 2020 y 2024, al pasar de US$13,919.8 millones (31.2% del total) a US$17,004.5 millones (29.6%). Aunque el crecimiento absoluto es significativo, su proporción respecto al total disminuyó debido al mayor dinamismo de la deuda externa. El principal componente de la deuda interna son los bonos emitidos por el Ministerio de Hacienda, que aumentaron de US$9,863.1 millones (70.9%) en 2020 a US$14,194.2 millones (83.5%) en 2024. En contraste, los bonos de recapitalización del Banco Central (Ley 167-07) mostraron una reducción, pasando de US$2,277.7 millones (16.4%) a US$2,198.8 millones (12.9%).
La banca comercial
Otro componente que destacó por su disminución fue la deuda con la banca comercial y otras instituciones financieras, que se redujo de US$790 millones (5.7%) en 2020 a US$122.5 millones (0.7%) en 2024. El endeudamiento total del SPNF, que incluye deuda externa e interna, pasó de US$44,622.3 millones en 2020 a US$57,437.2 millones en noviembre de 2024, un aumento absoluto de US$12,814.9 millones. Sin embargo, la relación deuda/PIB bajó de 56.6% en 2020 a 46.1% en noviembre de 2024.
El incremento de la deuda externa, especialmente mediante la emisión de bonos, sugiere una mayor dependencia del financiamiento privado internacional. Aunque esto permite diversificar las fuentes de recursos, también incrementa la exposición del país a los riesgos asociados con las tasas de interés globales y la volatilidad del mercado. Por otro lado, la baja de la deuda multilateral y bilateral refleja una menor dependencia de los organismos tradicionales y acuerdos bilaterales. En cuanto a la deuda interna, su crecimiento moderado en comparación con la externa se alinea con una estrategia de diversificación.
Composición y datos de importancia, lo general
En general –según datos de la Dirección de Crédito Público- el saldo de deuda del SPNF, está compuesto en un 70.4% por deuda externa, la cual presentó un saldo insoluto de US$40,432.6 millones; mientras que el 29.6% restante corresponde a deuda interna, que totalizó RD$1,023,617.4 millones, equivalentes a US$17,004.5 millones, a la tasa de cambio de RD$/US$=60.1967.
Esos montos representan el 32.5% y el 13.7% del PIB estimado, respectivamente. De la deuda interna US$2,198.8 millones (1.8% del PIB) corresponden a deuda intergubernamental de bonos emitidos por el Gobierno Central para la recapitalización del Banco Central.
